بنك كندا: هذه الفئة ستعاني أكثر من ارتفاع معدلات التضخم والاقتراض

كما رأينا في التزايد الأخير للكوارث المناخية، فإن تأثير الزيادة التدريجية في درجات الحرارة لا يؤدي بالضرورة إلى تأثير تدريجي على حياة الناس اليومية كما أنها لا تؤثر على الناس بالتساوي.

قدم تقرير السياسة النقدية الصادر عن بنك كندا يوم الأربعاء درسًا مشابهًا، حيث حذر البنك المركزي مرة أخرى من أن الفقراء والمُقترضين من المرجح أن يعانوا أكثر من ارتفاع معدلات التضخم ومعدلات الاقتراض المرتفعة اللازمة لخفض التضخم العنيد.

بينما اعترف بأن الارتفاع الأخير بمقدار ربع نقطة في سعره الرئيسي إلى خمسة في المائة سيضر بالعديد من الناس، حذر محافظ بنك كندا تيف ماكليم من أنه ظل حذرًا من التجاوز – مع احتمال أن تكون الآثار المتأخرة لسلسلة طويلة من الاهتمام. يمكن أن تبدأ زيادة أسعار الفائدة فجأة وتؤدي إلى انعكاس الاقتصاد.

وقال ماكليم ردا على سؤال أحد المراسلين في المؤتمر الصحفي يوم الأربعاء في أوتاوا “نحاول تحقيق التوازن بين مخاطر التشديد الناقص والمفرط”. “إذا فعلنا أكثر مما نحتاجه الآن، فسيكون الأمر مؤلمًا بلا داعٍ”.

عندما سئل الصحفيون مرارًا وتكرارًا عن سبب عدم تأثير سلسلة من 10 زيادات في أسعار الفائدة بشكل أقوى على التضخم، بما في ذلك أسعار المواد الغذائية والمنازل، أشار ماكليم وكبار نائب الحاكم كارولين روجرز إلى عدد من الآثار، بما في ذلك نقص المساكن، وسوق عمل قوية و الطفرة التي أعقبت الوباء في الهجرة والتي أدت مؤخرًا إلى وصول عدد سكان كندا إلى 40 مليون نسمة.

لكن الشيء الآخر الذي قد يكون “مؤقتًا” لتأثيرات المعدلات الأعلى هو قوى مماثلة للانتعاش على شكل K الذي رأيناه بعد الانهيار الوبائي COVID-19. تمامًا كما رأينا في الكوارث المناخية الأخيرة، لا يتأثر الجميع بنفس الطريقة.

وقالت روجرز: “نتعامل مع الكثير من الأرقام والمتوسطات الإجمالية، لكننا نعلم أن التضخم وأسعار الفائدة تؤثر على الناس بشكل مختلف تمامًا”. “على وجه الخصوص، نعلم … أن الكنديين الأكثر ضعفًا هم الأكثر تضررًا من التضخم ومن ارتفاع أسعار الفائدة.”

في حين أن القصص الإخبارية تركز إلى حد كبير على محنة أسوأ حالًا، إلا أن غالبية الكنديين لا يزالون في حالة مالية جيدة، كما قالت. ويمكن للكنديين الميسورين الاستمرار في الإنفاق حتى مع ارتفاع الأسعار.

“هناك شيئان يساعدان في حماية العديد من الأسر من كل من التضخم ومعدلات الفائدة، وهما المدخرات التي تراكمت على مدار فترة الوباء. يمكنك أن ترى أن ثلاثة أرباع الأسر قد جمعت مدخرات أكثر قليلاً مما كانت لديها قبل الوباء “، قال روجرز، مستشهدا بتقرير السياسة النقدية (MPR)، الذي يحتوي على العديد من الرسوم البيانية المثيرة للاهتمام.

وقالت: “الشيء الآخر الذي نعتقد أنه دعم الثقة وحماية الكنديين من بعض التأثيرات هو سوق العمل القوي”، مضيفة أن الناس لا يخشون فقدان وظائفهم.

لقد أخطأت البنوك المركزية

بينما أكد ماكلم وروجرز على وجهة النظر القائلة بأننا نتجه إلى هبوط بطيء وسلس دون التوجه إلى الركود، فإن توقعات MPR لا تكتمل أبدًا بدون ذكر مخاطر الهبوط.

كتب هيليارد ماكبيث، المحلل المالي والمؤلف منذ فترة طويلة في إدمونتون، في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي هذا الأسبوع: “من السخف الاعتقاد بأن رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة [يوم الأربعاء] سيحدث فرقًا بين بدء الركود وتجنب الركود”.
لكن بالطبع هناك العديد من الأمثلة لما يمكن أن نسميه تأثير القش الأخير، عندما تؤدي الزيادة النهائية في المعدلات أو الارتفاع النهائي في درجات الحرارة العالمية إلى سلسلة من العواقب. إن الشيء المستحيل معرفته مسبقًا هو متى تحين اللحظة. بالتأكيد، أخطأ كل من بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في حدوث تغييرات مفاجئة بشكل خاطئ في الماضي.

اقترح العديد من الاقتصاديين أن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم قد ذهبت بعيدًا جدًا، وبسرعة كبيرة في رفع معدلات الأسعار، وأن التأثير المتأخر المعروف للزيادات الحادة في أسعار الفائدة السابقة يمكن أن يأتي دفعة واحدة.

تزايد علامات التباطؤ

وقالت ريبيكا أوكس، نائبة رئيس التحليلات المتقدمة في Equifax Canada، في إصدار بيانات جديدة الشهر الماضي: “إن زيادة المدفوعات الفائتة على منتجات مثل بطاقات الائتمان وقروض السيارات تشكل مصدر قلق”.

لا يزال متوسط سعر الفائدة الذي يدفعه أصحاب الرهن العقاري أقل بكثير مما كنت ستدفعه إذا كان عليك التجديد الآن. عندما يحين موعد تجديد كل شخص، سيتعين عليه أخذ المال من إنفاق المستهلك إلى سداد الديون.